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工商時報【吳瑞達╱綜合報導】

大陸股市昨(3)日雞年新春開紅盤,但受到中國人民銀行調高市場逆回購操作利率,以及美國總統川普新政帶來的衝擊影響,滬深兩市開低走跌,終場收黑,成交值僅2,400多億元人民幣(下同),創下近13個月來新低。

陸股開紅盤走跌,同樣影響港股表現,昨日香港恒生指數下跌55.31點,跌幅0.24%,收在23,129.21點。

網易財經報導,昨日陸股新春開紅盤,滬深兩市表現瘦弱,終場上證綜指下跌19.00點,跌幅0.60%,收盤為3,140.17點;深證成指下挫47.21點,跌幅0.47%,收在10,004.8點。

昨日兩市交易清淡,合計成交2,401.49億元,是2016年1月7日以來的新低量;彼時,陸股實施暫停交易(熔斷)機制,當日僅交易13分鐘交易就停止,全日兩市成交值為1,879.57億元。

投顧分析認為,導致昨日陸股表現呈現疲軟的因素,實則存在幾項利空。

首先,中國人行昨日宣布調高公開市場逆回購操作利率。市場解讀,人行的動作將提高資金操作成本,並釋出貨幣政策趨緊的信號,未來大陸貨幣政策維持寬鬆的可能性大為降低。

其次,在陸股雞年開市前,受到川普新政影響,美股從高檔反轉走跌,道瓊指數更跌破2萬點大關,近日持續回檔;與美股連性強的港股已連跌3天,陸股也SM道具受影響。

另外,川普之後可能掀起中美貿易戰的陰影,加上稍早有美國媒體認為,美國與中國在未來5~10年內可能發動戰爭的說法,更擾動市場投資人的不安情緒。

投顧分析認為,陸股短線可能受國際現勢影響,而出現震盪走勢;然在春節後市場資金回籠,出現一波資金行情仍可期待。

鉅亨台北資料中心

川普稅改、海外營收風險相對低、薪資加速成長,今年頗具題材

2017 年全球總經環境機會與風險兼具,同時配置循環、非循環消費類股的消費基金,也成了兼顧投資攻守的重要標的,法人分析,今年消費基金具三大題材,除了政策面上的川普稅改,消費類股面對的國際貿易風險較小,且受惠於就業市場的改善,建議投資人可逢回分批進場布局。

保德信投信指出,從「攻擊」面來看,今年循環消費類股營收成長 5.3%,僅次於能源與科技股,頗具爆發力;至於「防守」面,非循環消費類股波動率為十大類股最低,讓資產配置可以更穩定一些,因此布局循環、非循環消費各半的消費基金,堪稱 2017 年高全球總經風險下的優選。(資料來源:彭博,2017 年 1 月、Factset 2016 年 12 月)

保德信全球消費商機基金經理人楊博翔分析,川普計畫將美國企業稅由目前 35% 降至 15%,且目前主導參、眾議院的共和黨也主張降稅,因此未來稅率調降的可能性不低,目前消費股為十大類股中有效稅率較高的,因此降稅對其相對正面。 (資料來源:Goldman, 2016 年 12 月)

此外,川普主張企業返美投資與反對國際貿易協定,並針對大陸經貿政策諸多批評,增加美國企業海外營收風險,消費類股平均海外營收 27%,略低於大盤的 31%,因此海外營收風險相對低,而從過去跡象顯示,美元走強期間,消費股表現往往優於大盤。(資料來源: Factset 2016 年 12 月)

楊博翔進一步指出,隨就業市場改善與美國部分州政府調高最低薪資,薪資成長開始明顯加速,對於民眾消費能力提供幫助,尤其以循環消費類股預估受惠較大。

在產業上,楊博翔看好網路銷售、電影及線上影音、居家修繕、藥品零售,他分析,隨行動網路進步,以及線上影音的方便度與低廉收費,目前線上影音業者如 Netflex 與 Amazon 正取代傳統有線電視;而今年房市可望持續熱絡,居家修繕產品往往較大,使運費成本較高,加上木材、石材產品獨特性,因此成為網路銷售較難以取代的實體銷售行業。

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